在銷(xiāo)售量和利潤(rùn)雙雙走低的背景下，江鈴汽車(chē)近日做出了一個(gè)重大投資決定，擬斥巨額資金收購(gòu)關(guān)聯(lián)方持有的太原長(zhǎng)安重型汽車(chē)有限公司(下稱(chēng)“太原重汽”)100%股權(quán)。不過(guò)，太原重汽2011年及今年一季度業(yè)績(jī)?nèi)刻幵诰揞~虧損狀態(tài)。市場(chǎng)人士表示，此次收購(gòu)短期無(wú)法幫助江鈴汽車(chē)提升業(yè)績(jī)，反而會(huì)拖累公司。
利潤(rùn)收入雙雙下降
7月18日，江鈴汽車(chē)發(fā)布中期業(yè)績(jī)快報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.22億元，同比下降5.42%；凈利潤(rùn)8.18億元，同比下降24.18%；每股收益0.95元。另外，公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，公司銷(xiāo)售了102614輛整車(chē)，同比下降約3%，包括26902輛福特品牌商用車(chē)，35126輛JMC品牌卡車(chē)，40586輛JMC品牌皮卡及馭勝品牌SUV。
此次，江鈴汽車(chē)業(yè)績(jī)下滑的主因之一是其銷(xiāo)售利潤(rùn)出現(xiàn)下滑?！袄麧?rùn)下降主要是由于為應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境而加大了促銷(xiāo)投入、商用車(chē)行業(yè)下滑帶來(lái)的銷(xiāo)量下降、策略性降價(jià)以及銷(xiāo)售組合的變化?！惫痉Q(chēng)。另外，稅費(fèi)的負(fù)擔(dān)也拖累了公司整體業(yè)績(jī)。2012年上半年，公司所得稅費(fèi)用約為2.4億元，同比上升約30%，主要是由于公司正在高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審過(guò)程中，企業(yè)所得稅率暫從15%調(diào)整為25%。
2.7億收購(gòu)太原重汽
正是在業(yè)績(jī)大幅滑落的背景下，公司昨日宣布擬以不超過(guò)2.7億元的價(jià)格收購(gòu)太原重汽全部股權(quán)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，太原重汽將成為公司的全資子公司，從事重型卡車(chē)的生產(chǎn)和制造。在此之前，公司一直從事輕卡輕客，此次通過(guò)收購(gòu)將進(jìn)軍重卡領(lǐng)域。
據(jù)了解，標(biāo)的資產(chǎn)太原重汽此次是通過(guò)在重慶產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑨炫破谠?jì)劃從7月6日至8月2日，但掛牌時(shí)間剛過(guò)半便被江鈴汽車(chē)敲定。需要了解的是，太原重汽由中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司(下稱(chēng)“兵裝集團(tuán)”)及中國(guó)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)“長(zhǎng)安集團(tuán)”)共同持有，其中長(zhǎng)安集團(tuán)持股80%，兵裝集團(tuán)持股20%。
不過(guò)，上述三家公司之間的關(guān)系并不簡(jiǎn)單。長(zhǎng)安集團(tuán)系長(zhǎng)安汽車(chē)控股股東，兵裝集團(tuán)全資擁有長(zhǎng)安集團(tuán)，長(zhǎng)安汽車(chē)則持有江鈴汽車(chē)大股東江西江鈴控股有限公司50%股權(quán)。因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
標(biāo)的資產(chǎn)前景堪憂(yōu)
令人憂(yōu)慮的是，江鈴汽車(chē)此次接手的標(biāo)的資產(chǎn)并不讓人滿(mǎn)意。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，太原重汽總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)分別為7.94億元、2.56億元；2011年與今年一季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.32億元、3937.4萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-3958.4萬(wàn)元、-2939.3萬(wàn)元。更為重要的是，2011年與今年一季度，太原重汽分別獲得10330萬(wàn)元、4626.9萬(wàn)元的政府補(bǔ)助，如此巨額的補(bǔ)助款卻無(wú)法將太原重汽拉出虧損的漩渦。
既然太原重汽業(yè)績(jī)已是虧損嚴(yán)重，對(duì)江鈴汽車(chē)下滑的業(yè)績(jī)無(wú)法起到提升的作用，反而會(huì)拖累其業(yè)績(jī)，那么江鈴汽車(chē)管理層為何仍做此決策？帶著此疑問(wèn)，記者致電江鈴汽車(chē)證券部，一工作人員告訴記者，媒體采訪只能由公司董秘和證券事務(wù)代表來(lái)回答。隨后，記者又致電公司證券事務(wù)代表全實(shí)，其告訴記者他們不接受采訪，媒體采訪要由公司公關(guān)部來(lái)作答……一圈“皮球”踢下來(lái)后，記者最終沒(méi)能得到任何解釋。
“目前重卡行業(yè)的市場(chǎng)景氣度并不樂(lè)觀，太原重汽本身業(yè)績(jī)虧損嚴(yán)重，而江鈴汽車(chē)業(yè)績(jī)更是處在滑坡?tīng)顟B(tài)，此時(shí)收購(gòu)太原重汽必定會(huì)加重上市公司業(yè)績(jī)負(fù)擔(dān)?！币恍袠I(yè)研究人士表示。而以重卡行業(yè)典型公司中國(guó)重汽為例，其2012年中期業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司上半年凈利潤(rùn)同比下降50%至100%。
